Apax a lancé en novembre 2020, Apax Private Equity Opportunities (APEO), un fonds d’investissement éligible aux contrats d’assurance-vie.
Une nouveauté !
Bogdan Kowal, directeur de la rédaction de Club Patrimoine est allé à la rencontre d’Eddie Misrahi, Président de Apax, pour en savoir plus sur cette solution d’investissement.
Bogdan Kowal : Pourquoi proposer à des clients privés d’investir via leurs contrats d’assurance-vie dans un véhicule investi dans le capital-investissement ?
Eddie Misrahi : Car, l’assurance-vie reste le placement préféré des Français, tout simplement ! On constate qu’en moyenne, 80 % de ce placement est investi dans des fonds en €, constitués essentiellement de produits de taux. Or, depuis quelques années, le contexte de taux devient nettement moins favorable pour ces supports. Les investisseurs privés sont donc à la recherche de placements, plus fiables et rémunérateurs.
De plus, la volonté du gouvernement de réorienter l’épargne des Français vers l’économie réelle a permis de référencer des supports de fonds de private equity dans les unités de comptes (UC) des assureurs français. La loi Pacte (Plan d’Action pour La Croissance et la Transformation des Entreprises) a accéléré cette disposition.
Longtemps réservé à une clientèle institutionnelle, l’accès au capital investissement s’ouvre progressivement et se « démocratise ».
C’est une excellente nouvelle car cette classe d’actifs est une source de diversification et de rendement attractif, complémentaire et décorrélée des autres placements financiers traditionnels.
APEO (Apax Private Equity Opportunities) nous permet d’investir dans le capital investissement, et plus spécifiquement dans le capital transmission, au travers d’un contrat d’assurance vie. Ce FCPR, agréé par l’AMF, offre la possibilité d’accompagner dans la durée des PME françaises et entreprises de tailles intermédiaires (ETI) européennes à fort potentiel afin d’accélérer leur développement, créer des emplois et les aider à franchir l’étape d’après ! Le fonds a reçu le « Label Relance » en décembre 2020, de la part du Ministère de l’Economie, des Finances et de la Relance.
Ce nouveau relai de croissance nous permet d’innover, de répondre aux besoins du marché et de soutenir les fonds propres des PME et ETI françaises et européennes.
BK : Quelle est votre stratégie d’investissement pour APEO ?
EM : c’est un fonds de co-investissement. Il investira en direct dans l’ensemble des futures participations de Apax, aux côtés de ses fonds fermés smallcap et midcap. En effet, une part sera systématiquement réservée pour APEO (pas de sélection en amont).
Le portefeuille d’APEO répliquera parfaitement les portefeuilles des différents fonds fermés de Apax, sans frais supplémentaires.
Le fonds sera à la fois « pur » et diversifié. Pur, car il est 100 % investi en direct dans des opérations de LBO. Et diversifié en tailles d’entreprises (de 10 à 500 M€ de valorisation), en secteurs d’activité (Tech&Telecom, Services, Santé et Biens de consommation), en zones géographiques (France et Europe continentale).
BK : En quoi, APEO se différencie-t-il des FCPR lancés auparavant ?
EM : Jusqu’alors, le private equity était réservé à la clientèle institutionnelle, via des fonds fermés et avec des tickets d’entrée très dissuasifs. APEO est, quant à lui, un FCPR evergreen (durée de vie de 99 ans), ouvert, qui fonctionne sans mécanisme d’appel de fonds, et accessible avec des montants minimums de souscriptions raisonnables allant de 5 à 30 K€ selon les contrats d’assurance-vie dans lesquels le fonds est proposé en UC.
APEO permet aux investisseurs privés, détenteurs de contrats d’assurance-vie ayant référencés le fonds, d’accéder au capital-investissement et de bénéficier de l’expertise et du savoir-faire de Apax.
Avec APEO, les investisseurs privés pourront accéder à une classe d’actifs qui surperforme sur le long terme, et notamment s’exposer au capital-transmission, le segment le plus attractif du private equity.